水泥行业一周建材"晶"点:华东水泥价格持续上涨 需求情况超出预期
水泥:全国水泥价格环比上涨1.81%,价格上涨区域仍集中在江苏、浙江、安徽、上海、江西和甘肃等地,不同地区价格上涨10-30元/吨。前期主要农村需求,现在工程需求有所启动。水泥煤炭价格差上升7.3元/吨。库存:全国水泥库容比为67.9%,环比3月底下降3个百分点,华东和云南大部分地区水泥库存下降,广西部分地区库存上升。熟料库存为69.4%,环比3月底下降1.4个百分点,除西南外各地库存均有下降,其中华东、西北下降较多。
停窑:苏锡常20%产能计划14日起停窑至月底(巩固价格上涨的保障手段)
玻璃:价格上周全国浮法玻璃价格环比下跌1.1%,全国大部分地区价格均出现下跌。库存上周全国浮法玻璃库存2912万重箱,环比大幅增加32万重箱。
生产线:荆州亿钧三线1000吨点火,福耀通辽二线500t/d和河北晶牛集团邢台浮法一线430t/d冷修。石膏板:成本端美废价格环比下降0.5%。
PCCP:河北南水北调保沧干渠保定段招标结果4月10日公布,招标金额共10.55亿元,青龙管业、国统股份、龙泉股份成为3、5、6标段的第一中标候选人,中标金额分别为1.34亿、2.08亿和1.47亿元,预计5月开始供货。
上周要闻:1、2013年水泥落后产能淘汰目标位7345万吨;2、3月新增人民币贷款1.06万亿;3、住建部将对各地欧式调控细则进行评估;4、今年一季度铁路基建投资同比增长28%;5、冀东、天山发布一季度业绩预告,江西水泥将对3号窑进行改造,西部建设董事长及两名董事同时辞职等。
投资策略:上周华东地区水泥价格进行节后第三次大范围上涨,目前上海、江苏、安徽沿江和浙江北部地区价格已经达到去年4季度的高点。华东此次涨价是在产能完全释放的条件下进行的,主因还是需求超预期(前期主要是农村民用等)。我们认为华东此次涨价可进一步夯实,1.此轮涨价有量的支撑,主要上市水泥企业一季度销量同比增速达到20-30%之间;2.从历史上看,4、5月份华东水泥需求环比增速一般都有10%、2%左右;3.随着*府换届完成,重点工程新开工将会有所增加。我们认为在强劲的基本面支撑下,水泥股的相对收益是有把握的,推荐海螺、华新和祁连山,后期可以关注江西。关注业绩成长确定的北新建材、西部建设、开尔等个股,二季度主题性关注纳川龙泉青龙等管道。风险提示:地产调控加强、整体宏观紧缩